中银航空租赁（02588）每季度业务回顾

　　2019年12月31日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁是全世界最大的飞机经营性租赁公司之一。主要经营收入来自与全球多元化的商业航空公司客户群体签订的以美元计价的长期租约。自成立起至2019年12月31日,我们已经:·购买和承诺购买了逾840架飞机,总购买价格超过460亿美元·与57个国家和地区的160多家航空公司签署了超过950份租约·售出360架自有和代管飞机凭藉良好的投资级企业信用评级(标准普尔全球评级及惠誉评级均为A-)及多元化债务融资来源,我们受惠于较低的平均债务成本,其在2019年为3.6%。我们债务融资的主要来源是在债务资本市场发行的无抵押票据以及由70余家银行组成的集团提供的商业银行债务。我们自2007年1月1日起已筹集近290亿美元债务融资。我们拥有强劲的流动资金,其中包括截至2019年12月31日的44亿美元未提取已承诺信贷额度。我们的高级管理层团队经验丰富、高度国际化且保持稳定,在飞机租赁业及银行业具有丰富的工作经验。

　　2019年06月30日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁2019年上半年税後净利润达到3.21亿美元,与去年同期相比增长了8%。董事会批准派发每股0.1388美元的中期股息,比2018年上半年派发的中期股息增长了8%。本公司的股息政策继续为至多派发全年税後净利润的35%。 经营收入为9.30亿美元,较截至2018年6月30日的8.25亿美元增长了13%,这反映出资产总额增长12%至192亿美元。随著我们继续接收现代化节能飞机,机队账面净值按与上年度类似速度增长至159亿美元。 截至2019年6月30日,我们订单簿中有162架飞机。其中包括原定於2019年上半年交付但已延後的18架飞机(代表的增量资本支出为9亿美元),包括12架空客飞机(主要由於行业性限制而延後)及6架波音飞机(主要由於737MAX停飞而延後)。我们预计进一步的交付延迟可能导致最多达30架原定於今年交付的飞机延後至2019年以後交付,包括最多达23架波音737MAX飞机及最多达7架空客A320NEO飞机。我们专注於替换延後飞机所占资本支出,自2019年6月30日以来已宣布3架於2019年交付的A350飞机的购後回租交易,其中两架已关闭。 航空业前景仍属普遍乐观,国际航空运输协会(「IATA」)报告截至2019年6月30日止六个月的客运增长率为4.7%。IATA预期客运增长率於2019年余期内将保持5%的预测客运增长率速度,符合长期趋势。IATA预计由於航空公司的载客需求和客座率保持稳健,2019年航空公司盈利将为280亿美元,这是该行业第五年取得强劲利润。 波音737MAX长时间停飞持续对航空业带来负面压力,令MAX客户无法按预期进行更换及运力提升,也无法因MAX燃油效率提升而实现成本节省。已运营MAX的航空公司亦不得不承担因拥有无法产生收入的资产而带来的成本。MAX复飞延迟的时间越长,对航空公司收益的影响越大。 截至2019年6月30日,尽管原计划於本年度上半年交付的18架飞机延迟交付,我们的自有机队仍从2018年末的303架上升至314架。我们於上半年继续录得里程碑,接收了第350架空客飞机。 2019年上半年,我们接收了25架飞机,包括航空公司客户在交付时购买的5架飞机。我们还售出了9架自有飞机,实现0.22亿美元的税前出售收益。於该期间结束後,我们宣布向一个由资产证券化融资的工具出售17架飞机。该交易於2019年7月15日完成融资,预期於2019年下半年完成飞机出售。出售後,这17架飞机的租约将由中银航空租赁管理。我们自有机队的品质保持强健,截至2019年6月30日的加权平均机龄低至3.1年,加权平均剩余租期维持在8.2年,位於行业领先之列。 评估机构对我们自有机队的估值保持稳健。截至2019年6月30日,五家独立评估机构基於全生命周期对我们自有机队当前市值总额的平均估值为174亿美元,反映了较之自有机队159亿美元的账面净值10%的溢价,相当於15亿美元的额外「隐藏」权益价值。 2019年上半年的经营收入及其他收入总额呈现两位数增长,从去年上半年的8.25亿美元上升13%至9.30亿美元。大部分区域在2019年上半年实现了增长,现有资产组合分布见第5页的表2。随著我们继续扩大客户群及促进客户群多样化,截至2019年6月30日,我们拥有来自40个国家和地区的92名航空公司客户。 我们的利息和手续费收入於2019年上半年大幅增长,几乎翻倍至0.57亿美元,这是由於我们通过交付前付款交易产生了更多经营收入。 总体而言,尽管出现若干计划外的飞机过渡,我们的飞机组合仍表现优异,产生8.4%的净租赁收益率。截至2019年6月30日,自有机队的利用率达到99.6%,收款率为97.2%。 我们在2019年上半年实现了稳健的业绩表现,并预计下半年业务将进一步扩张。

　　2018年12月31日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁是全世界最大的飞机经营性租赁公司之一。主要经营收入来自与全球多元化的商业航空公司客户群体签订的以美元计价的长期租约。 自成立起至2018年12月31日,我们已经: 购买和承诺购买了逾800架飞机,总购买价格超过440亿美元 与57个国家和地区的160多家航空公司签署了超过860份租约 售出330架自有和代管飞机 凭藉良好的投资级企业信用评级(标准普尔全球评级及惠誉评级均为A-)及多元化债务融资来源,我们受惠於较低的平均债务成本,其在2018年为3.3%。我们债务融资的主要来源是在债务资本市场发行的无抵押票据以及由80余家银行组成的集团提供的商业银行债务。我们自2007年1月1日起已筹集近250亿美元债务融资。 我们拥有强劲的流动资金,其中包括截至2018年12月31日的36亿美元未提取已承诺信贷额度。 我们的高级管理层团队经验丰富、高度国际化且保持稳定,团队中大部分成员在飞机融资行业具有丰富的工作经验。

　　2018年06月30日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁2018年上半年税後净利润达到2.97亿美元,与去年同期相比增长了24%。鉴於收益稳健,董事会批准派发每股0.1284美元的中期股息,比2017年上半年派发的中期股息增长了24%。本公司的股息政策为继续至多派发全年税後净利润的35%。 今年三月,陈四清先生卸任我司董事长职务,我们衷心感谢他在过去六年担任董事长期间的卓越领导。我们同时欢迎新任董事长刘强先生的加入,与我们共同迎来中银航空租赁公司历史中另一个重要年度,公司成立25周年的庆祝活动将在11月举行。同时我们期待在过去成就的基础上再创佳绩。 截至2018年6月30日,经营收入为8.25亿美元,较截至2017年6月30日的6.70亿美元增长了23%,这反映出资产总额增长19%至171亿美元,同时得益於我们一贯严谨的飞机投资计划,机队账面净值增长至143亿美元。 公司业务的主要驱动力保持稳健,根据国际航空运输协会(IATA)报告,截至2018年6月30日止的六个月期间的客运增长率为7%。国际航空运输协会预期强劲的增长将持续2018年全年,客运增长率预计为7%,连续第7年高於长期增长趋势。国际航空运输协会预计2018年航空公司收益为338亿美元,为该行业有史以来第四高的利润,这得益於航空客运需求和客座率仍保持或接近纪录水平。 但是,某些航空公司收益也出现了一定波动。燃油价格和利率与一年前相比有大幅增长,并且其对非美国航空公司收益的影响因美元强势而加剧。在特定市场中,部分地区劳工纠纷的徵兆日益增加,可能会带来更高的工资成本。此外,引擎制造延误和引擎相关运营问题导致的飞机交付放缓也对全球航空公司经营收入增长造成了一定影响。这些挑战为我们和其他资本充裕、流动性高的出租人提供了投资机遇。 截至2018年6月30日,我们的自有机队从2017年末的287架上升至295架。我们於今年年初实现了一个重要里程碑,接收了第一架波音737MAX8,即我们的投资储备中84架新技术波音MAX系列飞机的第一架。在2018年上半年,我们交付了第250架波音飞机。 2018年上半年,我们交付了27架飞机,包括航空公司客户在交付时购买的一架飞机。我们还售出了18架自有飞机,其中包括最後五架巴西航空工业公司的E190,实现共计0.37亿美元的出售收益。我们积极提升自有机队品质,保持机队低龄化,截至2018年6月30日,我们机队的平均机龄为三年。我们还将自有机队的加权平均剩余租期提升至8.3年,继续保持行业领先。 评估机构对我们自有机队的估值保持稳健。截至2018年6月30日,五家独立评估机构对我们自有机队基於全生命周期、当前市值的总额的平均估值为159亿美元。反映了较之自有机队143亿美元的账面净值11%的溢价,相当於16亿美元的额外「隐藏」权益。 截至2018年6月末,订单簿中有163架飞机,计划从现在起至2021年末期间交付,已承诺资本支出总额为76亿美元。2018年现已承诺的资本支出较之年初的26亿美元增长至35亿美元。我们预计今年将接收58架飞机,并且正在努力增加这个数字。 2018年上半年的经营收入及其他收入总额增长势头强劲,从去年上半年的6.70亿美元上升23%至8.25亿美元。我们的核心租赁租金贡献1从2017年上半年的2.59亿美元上升了20%至3.12亿美元。大部分区域均实现了一定增长,截至上半年末,52%的机队(按账面净值计)出租予亚太地区航空公司,25%出租予欧洲地区航空公司,13%出租予中东和非洲地区的航空公司,而11%则出租予美洲地区的航空公司。截至2018年6月30日,我们的客户群包括与35个国家和地区的88家航空公司,并将持续扩大。 我们的手续费收入在2018年上半年大幅增长,翻了一倍以上达0.29亿美元。这是由於交付前付款交易产生了更多收入。 2018年上半年,我们的固定利率债务增加了12亿美元,我们同时安排了额外的固定利率套期,净租赁收益率2保持在8.5%的平稳水平。 总体而言,我们的飞机组合表现优异。截至2018年6月30日,自有机队的利用率达到100%的完美水平,收款率为99.5%,2018年6月30日到期的所有款项已全部收回。

　　2017年12月31日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁有限公司是全世界最大的飞机经营性租赁公司之一。主要经营收入来自与全球多元化的客户群体签订的以美元计价的长期租约。 凭借良好的投资级别企业信用评级 ( 标准普尔全球评级及惠誉均给予 A-评级)及多样化债务融资来源,我们受惠於较低的平均债务成本,其在二零一七年为2.8%。无抵押债券以及无抵押和有抵押第三方商业银行债务是我们的主要债务融资来源。我们自2007年1月1日起通过债务融资筹集超过220亿美元。

　　2017年06月30日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁在2017年上半年取得了良好的成绩,税後净利润为2.40亿美元,相比去年同期增长了13%。按期末发行在外的股份计算,每股盈利0.35美元,与税後净利润同步增长,较去年上半年上涨13%。经营收入从去年上半年的5.79亿美元增长16%至6.70亿美元,资产总额增长至144亿美元。重要的是,飞机的账面净值(包括持作待售资产)比去年上半年增长25%,达到121亿美元,反映了我们自2016年6月首次公开发售以来的投资活动。 我们的经营收入组合和套期保值政策在利率上升的环境下保障了利润率。2017年上半年我们的经营利润率保持稳定在42.6%,净租赁收益率也保持稳定在8.5%。

　　2016年12月31日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁有限公司是世界最大的飞机经营性租赁公司之一。我们的主要收入来源於与全球多元化的客户群签订以美元计价的长期租约,并以美元计价债务进行融资。 从成立至二零一六年十二月三十一日,我们已: 采购及承诺采购超过690架飞机,采购总价超过340亿美元 与52个国家及地区超过130家航空公司签订超过670份租约 出售超过250架自有及代管的飞机 凭借良好的投资级别企业信用评级(标准普尔全球评级及惠誉均给予A-评级)及多样化债务融资来源,我们受惠於较低的平均债务成本,其在二零一六年为2.5%。无抵押债券以及无抵押及有抵押第三方商业银行债务是我们的主要债务融资来源。我们自二零零七年一月一日起通过债务融资筹集超过190亿美元。

　　2016年06月30日中银航空租赁（02588）业务回顾： 中银航空租赁有限公司是全球领先的飞机经营性租赁公司。我们是总部设於亚洲的最大的飞机经营性租赁公司及世界五大飞机经营性租赁公司之一。我们的主要收益来源是与全球不同的航空公司签订以美元计值的长期租约。於我们成立至二零一六年六月三十日,我们已:采购及承诺采购超过670架飞机,采购总价超过320亿美元;与49个国家超过120家航空公司签立超过630份租约;自二零零七年一月一日起以债务融资方式筹集超过170亿美元;出售超过240架自有及代管的飞机;及於租约结束时进行飞机易手逾50架飞机,向位於11个国家的客户收回及重新配置29架飞机於二零一六年六月三十日,我们的机队包括265架自有及代管飞机并租赁予31个国家的64名客户。我们亦已承诺到二零二一年期间购买218架飞机。我们的订单薄主要包括受欢迎的单走道飞机,如空客A320系列及波音737系列,包括配备新技术的A320NEO及737MAX8机型。而单走道飞机构成我们自有组合的70%(以账面净值加权),余下为双走道飞机(28%)及货机(2%)。

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