美元汇率走势反映了什么？美元走势折射数据矛盾

　　美元汇率走势反映了什么？美元走势折射数据矛盾，中国因素磨动金属反弹。

　　【SMM评论】

　　中国：

　　整体宏观数据不佳，令市场得出“偏悲观现状”的结论。这是当前磨盘行情承压的原因之一，另一因素为高位美元。但SMM评论对中国因素的判断，仍维持“整体不佳中不乏亮点”，除对固投与零售的细节简析外，最新公布的2月新增贷款构成同样可佐证一二。

　　今年前2个月共新增人民币信贷2.49万亿元，其中非金融企业贷款1.98万亿元，占79.52%，而在2014年同期及全年，这一占比分别为72.44%和66.26%。SMM认为，这反映出银行对于实体经济的整体支持力度有所增加，考虑到对冲房投放缓的基建项目密集批复，以及“一带一路”战略的推进，银行对基建投资仍有着偏好升温。

　　SMM重申“预计中国因素仍会对基金属价格起到绵薄的支撑作用。维持对当前磨盘行情的判断，震荡幅度料加剧。”

　　美国：

　　美元指数的冲百回落走势，固然有技术原因，但经济数据上的借口同样占了颇大戏份。

　　2月零售销售无论是环比还是同比，都出现了少有的三连降。之所以说少有，是因为同期的非农就业合计增加了86.3万人（12月终值32.9万，1月修正值23.9万，2月初值29.5万）。

　　很难想象在一个就业增长、时薪增长的市场经济社会中，作为经济增长支柱的消费支出会出现逆向行驶。或许由油价下跌带来的零售物价下行（低通胀）会被作为一个暂时合理的解释，但这对于精益求精的货币政策制定者美联储而言，是需要观望和思考的。这意味着随着数据之间的矛盾凸显，在没有真实的合理的解释情况下，美国的加息预期将被泼上冷水。

　　【行业数据】

　　库存方面，3月12日LME全球铜库存增加325吨，至330，750吨，注销仓单占比14.35%。亚洲铜库存中，马来西亚柔佛增加1，000吨至50，950吨；新加坡增加1，000吨至17，150吨；其余均保持不变。欧洲铜库存中，比利时安特卫普减少1，175吨至66，975吨。

　　外盘升贴水方面，3月12日LME现货铜对三个月期铜升水23美元/吨，较11日升水24.5美元/吨小降。

　　2月中旬以来，伴随着伦铜库存的节节攀升，LME现铜升水却也同步抬升，虽小幅却稳步。而从伦铜的持仓来看，已升到34.8万手。多空分歧激烈的情况下，技术面或开始展现引导力。

　　【技术分析】

　　强势美元如期出现高位震荡，但仍未落至BOLL上轨以内，技术上的超买引发了一波小回调，会否演变为持续性的高位震荡，有待观察。但SMM认为，即便是调整，也是强势调整，初期对基金属有一些正面作用，但很快会通过技术形态告之强势依旧。

　　磨盘行情在伦铜上演绎的淋漓尽致。国际铜价在打破了上升趋势线后，又借美元回调与中国因素反抽向上。

　　技术上看，隔夜伦铜最高至5884美元/吨，突破了60日均线压制，但收盘仍落于该均线之下。而周五亚盘早市，国内铜市氛围偏多，一举推动国际铜价至5900美元/吨。SMM认为，尽管后市不乏继续看空做空的动能，但短期突破60日均线的技术压力已为市场所共见，前期老空头寸应适时平仓了结。维持周四时对“当前多空对垒的行情将变得更为波动激烈”的判断。（上海有色网 薛宇弘）

　　来源： 上海有色网