5月19日人民币汇率报道

　　今日人民币即期汇率开盘报6.2336，较前一日微降2个基点。开盘后，人民币即期汇率快速走软，截至9:35，报6.2364，下降28个基点。人民币中间价报6.1636，较上个交易日（6.1628）下降8个基点。

　　齐鲁证券认为人民币趋势性贬值阶段可能已经结束。其一，汇改初衷是扩大波幅、降低套利空间。2014年开始政府尝试用汇率政策化解美联储QE退出的资产价格风险。央行政策组合选择从“小幅升值高利率”的政策组合转移到“汇率波动相对中性利率”的政策组合。对内“宽货币、紧信用”，对外扩大外汇波动区间，用“汇差波动”降低“利差”的稳定套利空间。政策取得非常好的效果，房地产（行情专区）市场开始调整周期，房价上升趋势得以逆转，汇率贬值的初衷达成。在房价趋势向下的背景下，人民币继续贬值可能将对资产价格产生负面冲击。

　　其二，政府加快资本市场对外开放的政策意图明显，利用沪港市场蓝筹估值差激活国内资本市场的沪港通政策；央行拟放宽全球央行、主权基金等境外机构银行（行情 专区）间债市准入条件，企图拉低长债利率，减缓对实体经济的压力。在这一过程中，持有人民币资产与驱使人民币流进来的关键是稳定的投资回报率，汇率是否稳定决定政策效果是否可以实现。人民币继续贬值将会影响政策的实施效果。