美指颓势依旧 澳洲联储料按兵不动

　　非农大好但难以改变美指颓势，澳洲联储应该按兵不动。

　　美元指数周一（5月5日）全天交易中下跌0.01%，收报79.50。虽然4月非农就业数据大增28.8万人，同时失业率降至6.3%，创2008年9月来新低，但结果对于美元的提振作用仅限于数据发布后的两小时。

　　德国商业银行（Commerzbank）外汇策略师Ulrich Leuchtmann认为，如果上周五（5月2日）公布的超预期强劲的美国4月非农数据未能强势提振美元走高的话，美元指数似乎就将“毫无希望”。美元疲软的关键在于美联储（Fed），即使是上周五强劲的非农数据都还不足以说服美联储官员加速撤回此前的刺激政策。由于第三轮量化宽松（QE）正在进行中，美元将仍承压。

　　周二（5月6日）亚市早盘，欧元（1.3874，0，0.00%）/美元窄幅震荡，现交投于1.3875一线，隔夜该货币对整体陷入窄幅波动。在上周五非农数据后，市场缺乏新的重大事件的指引；英镑（1.6867，0，0.00%）/美元横盘整理，现交投于1.6867一线；澳元（0.9277，0.0004，0.04%）/美元窄幅震荡，现交投于0.9277一线；美元/日元（102.141，-0.028，-0.03%）震荡小幅走高，现交投于102.11一线。

　　澳洲联储利率决议将登场，市场预期无行动概率

　　澳洲联储（RBA）将于北京时间周二12:30公布利率决定。根据金融市场定价情况显示，澳大利亚通胀水平支撑澳洲联储维持中性政策倾向。通胀处于可控状态，政府财政撙节的贯彻再加上澳元（0.9277，0.0004，0.04%）汇率走强的环境，澳洲联储按兵不动的时间似乎将自然延长。

　　接受路透媒体采访的全球25位分析师无一例外地预计澳洲联储本周将维持隔夜拆款利率在纪录低位2.5%，并将重申未来数月保持利率不变；接受彭博调查的33位经济学家同样无人预计联储会在本周的政策会议上有所行动。

　　野村（Nomura）分析师Martin Whetton指出，虽然近期数据优劣不一，且通胀率也弱于预期，但相信澳洲联储的政策立场将坚守中性，货币政策料维持不变。此外，联储声明将继续暗示其不考虑改变政策立场，且很有可能重申“最谨慎的做法或许就是维持利率稳定一段时间。”

　　此外，本周出炉的就业数据，有望支持澳洲联储对经济前景的乐观看法。澳洲联邦银行（CBA）首席分析师Michael Blythe称，失业状况非常重要，因为在失业率见顶并开始下滑以前，澳洲联储通常不会改弦易辙。

　　德国商业银行（Commerzbank）分析师Elisabeth Andreae周一表示，澳洲联储周二的政策会议可能会将主要利率维持在2.5%不变，因为上次会议后出炉的一系列数据喜忧参半。此外，令人惊喜的就业数据最初表明就业市场实现结构性转变，这引发了升息预期，同时澳元（0.9277，0.0004，0.04%）在4月中旬也进一步升值。

　　Andreae指出，这并不是澳洲联储所想要的，联储认为澳元（0.9277，0.0004，0.04%）估值过高，担心这将会阻碍经济中主要部门的复苏。另一方面，由于最新的通胀数据不及预期，使得澳洲联储的两难境地有所缓解。从而，这又抑制了升息预期，也减轻了澳元（0.9277，0.0004，0.04%）升值的压力。因此，预期澳洲联储会按兵不动，同时也会坚持其中性的利率展望。

　　美元仍旧偏弱，料无大跌空间

　　美元上周受两大事件影响，即美联储议息会议和4月非农就业数据公布。从事后看，前者明显利空美元，后者虽利好美元但力度不足，加上近期欧元（1.3874，0，0.00%）因各类短期原因而走强，故美元表现较弱。

　　苏格兰皇家银行（RBS）外汇策略师Daingerfield表示，“美联储仍非常鸽派。”全球规模最大债券基金掌门人葛罗斯则表示，“即使劳动力市场在扩张，美联储在通胀达到2%的目标之前不大可能会加息。除美联储态度偏软压制美元外，刚刚公布的美国一季度国内生产总值（GDP）增速仅为0.1%也不利美元。”

　　上周五，备受关注的4月份美国非农就业指标公布。数据显示，4月份美国非农就业岗位增加了28.8万人，为2012年1月来最优，亦远超预期的增加20.5万人。虽然该数据好得离奇，但当时市场情绪不佳，市场仍未从美联储鸽派言论中走出来，因此许多人怀疑是一些“异常因素”造成该数据畸高。

　　目前，美元已将上述重大事项带来的影响消化殆尽，美元表现虽然较弱，但也没有太大续跌空间，一方面因为美国经济情况整体上还算好，另一方面欧元（1.3874，0，0.00%）近期的上涨基础似乎并不是很靠谱。

　　造成最近欧元（1.3874，0，0.00%）上涨的因素一方面是美元面临上述利空，另一个因素是与乌克兰有关的避险情绪挤压欧系资金回流欧元（1.3874，0，0.00%）区，此外，还有投机客因预期欧洲央行（ECB）将实施更多量宽政策而率先抢购欧元。

　　就乌克兰危机来看，其发酵已久，虽然近期局势似乎有些失控，但继续大幅恶化的机会应该有限，毕竟大国间博弈都知道分寸，一旦过头对谁都不利。因此，就地缘政治因素看，其对欧元支撑将渐渐弱化。