欧洲经济数据调整对欧央行声明预期

　　今天将公布若干欧洲的经济数据中，西班牙就业，欧盟零售销售和美国贸易帐对周四欧央行货币声明的预期可能会调整。

　　西班牙失业率（北京时间15:00）：对欧元区增长的预期整体仍然是积极的，但是这些天乐观预期仍面临着一些压力。工业价格的持续紧缩就是其中之一：昨天欧盟统计局报告称，截至今年3月生产者物价指数下跌1.6%。下跌速度比上个月稍慢，但是这提醒大家欧洲脆弱的复苏存在着危险。

　　最近的情况来看，西班牙是真正的亮点。尽管欧洲的第四大经济体仍在挣扎之中，但是最近几个月宏观形势有所好转。当然，对西班牙和整个欧洲来说，坚持那种好转是至关重要的，因此今天西班牙的失业报告值得密切关注。

　　好消息是趋势仍然积极，至少最近的数据看来是这样。经济研究公司Markit上周报告称，从制造业PMI来看4月西班牙制造业板块稳固增长。不过，该板块的就业增长很慢。同时，政府数据显示，自去年年底至今年年初的失业数据有好有坏，3月西班牙登记失业工人数量连续2个月下降，且比2月的温和下降稍快。失业率仍处于高位，截至3月失业率高于25%，不过去年一直在下降，尽管缓慢且不均衡。然而，如果近期的经济报告有某种象征意义，今天的数据将显示新失业人数再次下降。

　　宏观经济动能肯定起了积极作用。西班牙央行在其4月经济总结中预测经济增长季率将从去年第四季度的0.2%上升至0.4%。第一季度的增长是6年以来最快，但是增长速度仍很慢，因此在更快速的经济扩张到来之前，就业市场的任何改善都将是温和的。

　　欧盟零售销售（北京时间17:00）：今天的零售支出报告是周四欧央行政策声明之前最后一个重要的欧元区经济数据。目前，市场预期欧央行会放弃减息，部分原因是上次的通胀数据小幅上涨。欧盟统计局预估值显示，截至3月消费者物价上升0.7%，比2月的0.5%稍快。通胀的上涨让欧央行能够认为通缩风险并没有加速。

　　虽然0.7%的通胀仍远远低于欧央行2%的目标，许多分析人士表示若消费者物价保持稳定或上涨，欧央行将对减息或推出新的货币刺激方案持观望态度。不过如果今天的零售销售越发疲弱，前景将变得难以捉摸。

　　与往常一样，我们已经知道大部分主要经济体的零售数据，以预期3月欧元区整体的数据。从欧盟统计局的月度比较来看，数据有好有坏，其中德国和西班牙下跌，而法国强劲增长2.3%。然而，3月的年率整体上升，其中德国和法国增长，而西班牙再次下跌。

　　不足为奇的是，普遍预期今天的欧元区数据喜忧参半：月率下跌0.2%而年率上涨1.4%（前值为0.8%）。不管怎样，对消费支出前景的信心不足。2月和3月欧元区零售PMI都在50荣枯线下方。实际上，在过去的7次报告中只有1月的PMI数据为上涨。

　　Markit经济学家对4月报告发表评论称，“零售板块仍是欧元区经济相对薄弱的一个领域，落后于制造业和服务业的增长态势。即便如此，零售数据表明最糟糕的时候已经过去，因为法国的贸易稳定下来而意大利企业的下降速度大幅减缓。”

　　若是如此，我们将在今天的报告中看到一些证据。相反，若数据令人失望，市场可能再次呼吁欧央行采取更多的行动，而不是静待更好的数据出现。

　　美国贸易帐（北京时间20:30）：美国第一季度GDP意外地疲弱，季调后年率仅仅增长0.1%，聊胜于无。这是2009年后第二慢的季度。多数经济学家认为第一季度数据的不景气是严冬造成的，因此第二季度增长将加加速。不过，若再次大幅减速将让很多人不安。

　　第一季度软弱不振的行业：出口，季调后年率下跌7.6%——为5年前金融危机以来最大的季度跌幅。经济学家认为美国出口会改善的其中一个理由是：预期美国商品和服务的主要市场——欧元区增长将更为强劲。欧盟委员会最新春季预测“指出自一年多前的衰退之后欧盟经济持续复苏”。 欧盟委员会预计今年欧元区将从2013年的0.1%增长至1.2%。我们被告知，明年还将取得更大进步，2015年GDP将增长2%。

　　假设欧洲的预测实现，对美国出口是个好消息。预计今天的3月美国贸易帐中出口将小幅增长。普遍预期贸易赤字将小幅下降：预计第一季度末贸易赤字为405亿美元，即比2月的423亿美元稍低。

　　如果欧盟委员会的预测是准确的，那么未来几个月美国的贸易差距将进一步缩小。如果美国原油的进口持续上涨的话，预期将疑问重重。但是目前的前景也对美国有利。最近几年页岩钻井的繁荣刺激了国内生产，降低了美国对进口能源的需求。美国能源信息署上周报告称，“过去4周，原油进口平均每天为7700万桶，同比下降0.1%。”